Er gwaethaf delwedd negyddol, mae'r diwydiant tybaco yn ffynnu ar y farchnad stoc. Mae'r sector wedi tyfu bron 4 gwaith yn gyflymach mewn deng mlynedd na'r mynegai S&P 500.
Ai tybaco fydd y glo newydd ? Er bod rheoli asedau yn rhoi'r gorau i glo yn raddol i'w dynged drist (mae pris glo gwresogi wedi parhau i ostwng yn Ewrop, mae wedi'i rannu â thri ers 2011), mae Axa newydd gyhoeddi ei benderfyniad i dynnu'n ôl o'r diwydiant tybaco trwy werthu 1,8 biliwn ewros mewn asedau. Bydd hefyd yn rhoi'r gorau i brynu bondiau gan grwpiau sy'n bresennol yn y maes hwn. Felly mae Axa yn ymuno â Norwy, yr oedd ei chronfa cyfoeth sofran wedi gwahardd tybaco o'i fuddsoddiadau yn 2010, am resymau moesegol. Ar hyn o bryd, nid yw dull Axa wedi cael ei ddilyn gan don o gyhoeddiadau gan ei gystadleuwyr, ond gall rhywun feddwl tybed a fydd tybaco yn y tymor hir ddim yn profi'r un ffenomen o wrthod â glo. " Mae'n anodd dweud. Beth bynnag, dyma'r cwestiwn y mae'n rhaid ei ofyn yn y dyfodol yn y sector hwn. yn cydnabod Yves Maillot yn Natixis AC.
Iechyd y cyhoedd
Yn wir, os gellir deall y penderfyniad hwn am resymau iechyd cyhoeddus, yn enwedig ar ran yswiriwr sy'n bresennol iawn yn y maes hwn, mae'n herio ychydig yn fwy o ystyried asedau'r sector o ran perfformiad ariannol. " Efallai y bydd buddsoddwyr yn pendroni am risgiau achosion cyfreithiol sy'n gysylltiedig â thybaco. Mae hyn yn adlewyrchu’r un awydd am lo yn sgil COP 21, ond nid yw’r un aberth i fuddsoddwyr o ystyried perfformiad stociau tybaco yn y farchnad stoc. », yn cydnabod Catherine Garrigues yn Allianz GI, i bwy, « mae cost cyfle gwirioneddol '.
Oherwydd bod y sector yn gwneud yn dda iawn ar y farchnad stoc. Ers dechrau'r flwyddyn, mae mynegai Tybaco S&P 500 wedi ennill 10,49% a 22,64% dros flwyddyn, ond ar yr un pryd, dim ond 500% y mae mynegai S&P 2,59 wedi'i gymryd yn 2016 ac wedi colli hyd yn oed 0,70% dros flwyddyn. Perfformiad a ailadroddwyd dros gyfnod hir, gyda chynnydd cyfartalog o 229% dros ddeng mlynedd i Philip Morris, Altria Group a Reynolds American, yn erbyn 65% ar gyfer y mynegai ehangach. Yn Ewrop, mae mynegai Tybaco MSCI Europe hefyd ymhell ar y blaen i'r Euro Stoxx 50. Ar ben hynny, yn ôl astudiaeth gan Sefydliad Ymchwil Credit Suisse, postiodd y sector, ynghyd â diodydd, y perfformiad sector gorau yn yr Unol Daleithiau ers… 1900 , gydag enillion blynyddol o 14,6%.
Mae lled-rwymedigaeth
Perfformiad nodedig er bod y defnydd o sigaréts wedi parhau i ostwng yn yr Unol Daleithiau (-4% ar gyfartaledd ers 10 mlynedd yn ôl Barclays), yn enwedig yng nghyd-destun cystadleuaeth gynyddol gan sigaréts electronig. Ac eithrio bod y prisiau
wedi dangos gwytnwch cryf a bod gweithgynhyrchwyr wedi gallu dod o hyd i allfeydd newydd, yn bennaf mewn gwledydd sy'n dod i'r amlwg, sydd mewn gwirionedd, yn ôl Barclays, “sector deniadol iawn yn yr Unol Daleithiau'.
Pam ? "Ar wahân i unrhyw ystyriaeth o iechyd a thybaco, o safbwynt economaidd syml, mae tybaco yn gynrychioliadol o'r sector defnyddwyr nad yw'n gylchol. “, eglura Yves Maillot. " Mae'n elwa o newidiadau rheolaidd mewn gwariant cartrefi. Pan fydd twf yn arafu mewn gwledydd datblygedig, mae gwledydd sy'n dod i'r amlwg yn cymryd drosodd, gyda chynnydd mewn poblogaeth gynyddol yn y rhanbarthau hyn. Mae nifer y defnyddwyr yn cynyddu ac mae hyn o fudd i bob sector o ddefnydd, gan gynnwys tybaco '.
At hynny, mae'r sector yn dangos gallu cylchol i gynhyrchu llif arian. " Mae'r rhain yn sectorau nad ydynt o reidrwydd yn cynhyrchu twf cryf, ond mae'n rheolaidd ac yn ei gwneud hi'n bosibl casglu llif arian sylweddol. », yn parhau Yves Maillot. Ac yn y tymor byr, ar gyfer y marchnadoedd ariannol, “ mae cyd-destun cyfraddau llog hynod o isel yn ffafrio modelau busnes cwmnïau sy'n elwa o welededd da" . Mae hyn yn caniatáu iddynt yn arbennig ymarfer polisi gweithredol o ddychwelyd i gyfranddalwyr, yn enwedig yn yr Unol Daleithiau, fel y'i gelwir yn ôl gan Catherine Garrigues. " Mae buddsoddwyr yn cael eu denu gan gynnyrch y stociau hyn, sy'n lled-fondiau. Mae ganddynt dwf sefydlog gydag enillion rheolaidd gan gyfranddalwyr. Mae hon yn thema sy'n gwneud yn dda yn y marchnadoedd ar hyn o bryd. '.
Yn olaf, mae’n sector a allai elwa o don o gydgrynhoi yn y byd, fel sy’n wir am gwrw. Oherwydd ei fod yn sector sy'n elwa o rwystrau sylweddol i fynediad, oherwydd rheoleiddio, fel gwledydd sydd am hyrwyddo pecynnau niwtral. " Mae hyn yn cynnal y status quo cystadleuol “, yn pwysleisio Barclays sydd hefyd yn credu bod y” cyfyngiadau hysbysebu yn ei gwneud yn fwy anodd i greu brandiau newydd " . Rhwystrau i fynediad, chwaraewyr sydd wedi hen sefydlu gyda'r gallu i gynyddu eu prisiau ac yn hael gyda chyfranddalwyr? Y math delfrydol o gwmni rhestredig mewn cyfnod o amharodrwydd i fentro, hyd yn oed os yw Yves Maillot yn cydnabod " nid yw hanes hir y farchnad dybaco yn ddigyfnewid. Os bydd yr elfennau macro-economaidd sy'n ffafriol i ddefnydd yn parhau, rhaid ystyried penodoldeb y sector hwn hefyd. " . Dewisodd Axa.
ffynhonnell : Yr adleisiau
