Trotz engem negativen Image leeft d'Tubaksindustrie op der Bourse. De Secteur ass an zéng Joer bal 4 Mol méi séier gewuess wéi de S&P 500 Index.
Wäert Tubak déi nei Kuel ginn ? Iwwerdeems d'Verméigensverwaltung lues a lues d'Kuel zu hirem traurege Schicksal verléisst (de Präis vun der Heizkuel ass weider an Europa gefall, et ass zënter 2011 duerch dräi gedeelt ginn), huet Axa just seng Decisioun ugekënnegt fir aus der Tubaksindustrie zréckzezéien andeems se 1,8 Milliarden verkafen. Euro an Verméigen. Et wäert och ophalen Obligatiounen ze kafen vu Gruppen déi an dësem Beräich präsent sinn. D'Axa schléisst also an Norwegen, deem säi souveräne Verméigensfong den Tubak aus ethesche Grënn 2010 aus ethesche Grënn verbueden huet. Fir de Moment ass dem Axa seng Approche net vun enger Welle vun Ukënnegunge vu senge Konkurrenten gefollegt ginn, mä et kann ee sech froen, ob laangfristeg den Tubak net datselwecht Phänomen vun der Oflehnung erliewen wéi d'Kuel. " Et ass schwéier ze soen. Dat ass op alle Fall d'Fro, déi an Zukunft an dësem Secteur muss gestallt ginn. erkennt den Yves Maillot bei Natixis AM.
Gesondheet
Tatsächlech, wann dës Decisioun aus Grënn vun der ëffentlecher Gesondheet kann verstane ginn, besonnesch vun der Säit vun engem Versécherer, dee ganz an dësem Beräich präsent ass, fuerdert se e bësse méi aus dem Verméigen vum Secteur a punkto finanziell Leeschtung. " Investisseuren kënnen sech iwwer d'Risike vun Tubak-Zesummenhang Gesetzer froen. Dëst reflektéiert dee selwechte Wonsch wéi fir Kuel am Laf vun der COP 21, awer et ass net datselwecht Opfer fir Investisseuren, well d'Bourse Performance vun Tubakaktien ", erkennt d'Catherine Garrigues bei Allianz GI, fir déi, " et gëtt eng real Opportunitéit Käschten ".
Well de Secteur op der Bourse ganz gutt geet. Zënter dem Ufank vum Joer huet de S&P 500 Tubaksindex 10,49% an 22,64% iwwer ee Joer gewonnen, wann gläichzäiteg de S&P 500 Index nëmmen 2,59% am Joer 2016 geholl huet a souguer 0,70% iwwer ee Joer verluer huet. Eng Leeschtung iwwer eng laang Period widderholl, mat engem Duerchschnëttsgewënn vun 229% iwwer zéng Joer fir Philip Morris, Altria Group a Reynolds American, géint 65% fir de méi breeden Index. An Europa ass den MSCI Europe Tubacco Index och gutt virum Euro Stoxx 50. Ausserdeem, laut enger Etude vum Credit Suisse Research Institute, huet de Secteur, zesumme mat Getränker, déi bescht Sektorleistung an den USA zënter ... 1900 gepost. , mat engem Joresgewënn vun 14,6%.
Eng quasi Obligatioun
Eng bemierkenswäert Leeschtung och wann den Zigarettekonsum weider an den USA erofgeet (-4% am Duerchschnëtt fir 10 Joer laut Barclays), besonnesch an engem Kontext vun verstäerkter Konkurrenz vun elektroneschen Zigaretten. Ausser datt d'Präisser
hu staark Widderstandsfäegkeet gewisen an datt d'Fabrikanten nei Outlets fonnt hunn, haaptsächlech an opkomende Länner, déi tatsächlech, laut Barclays, "e ganz attraktive Secteur an den USA".
Fir wat ? "Ofgesi vun all Iwwerleeung vu Gesondheet an Tubak, aus engem einfachen wirtschaftleche Siicht, ass den Tubak representativ fir den net-zyklesche Konsumentsektor “, erkläert den Yves Maillot. " Et profitéiert vun reegelméissegen Ännerungen am Stot Ausgaben. Wann de Wuesstum an den entwéckelte Länner verlangsamt, huelen d'Schwellelänner iwwer, mat dem Opstig vun enger wuessender Bevëlkerung an dëse Regiounen. D'Zuel vun de Konsumenten geet erop an dat profitéiert all Konsumsecteur, och Tubak ".
Ausserdeem weist de Secteur eng widderhuelend Fäegkeet fir Cashflow ze generéieren. " Dëst sinn Secteuren déi net onbedéngt staarke Wuesstum generéieren, awer et ass reegelméisseg a mécht et méiglech bedeitend Cashflowen ze sammelen. », geet den Yves Maillot weider. A kuerzfristeg, fir d'Finanzmäert, " de Kontext vun extrem nidderegen Zënsen favoriséiert d'Geschäftsmodeller vun de Firmen, déi vu gudder Visibilitéit profitéieren". Dëst erlaabt hinnen besonnesch eng aktiv Politik vun Retour un Aktionären ze üben, besonnesch an den USA, wéi d'Catherine Garrigues erënnert. " Investisseuren ginn duerch d'Ausbezuele vun dësen Aktien ugezunn, déi quasi-Obligatiounen sinn. Si hu stabile Wuesstum mat reegelméissegen Aktionärrendementer. Dëst ass en Thema dat elo gutt op de Mäert mécht. ".
Schlussendlech ass et e Secteur dee vun enger Welle vu Konsolidéierung an der Welt profitéiere kéint, wéi dat fir Béier de Fall ass. Well et ass e Secteur, dee vu bedeitende Barrièren zum Entrée profitéiert, wéinst Regulatioun, wéi Länner, déi neutral Pakete wëllen förderen. " Dëst behält de kompetitive Status Quo ", betount de Barclays, deen och gleeft datt den" Reklamm Restriktiounen maachen et méi schwéier nei Marken ze schafen ". Barrièren fir Entrée, gutt etabléiert Spiller mat der Fähegkeet hir Präisser ze Erhéijung a generéis mat Aktionären? Déi ideal Aart vun opgezielt Firma an enger Period vu Risikoaversion, och wann den Yves Maillot erkennt datt " déi laang Geschicht vum Tubakmaart ass net onverännerbar. Wann d'makroökonomesch Elementer gënschteg fir de Konsum bestoe bleiwen, muss d'Spezifizitéit vun dësem Secteur och berücksichtegt ginn. ". Axa gewielt.
Source : Echoen
