Nepaisant neigiamo įvaizdžio, tabako pramonė klesti akcijų rinkoje. Šis sektorius per dešimt metų augo beveik 4 kartus greičiau nei S&P 500 indeksas.
Ar tabakas bus nauja anglis ? Kol turto valdymas pamažu apleidžia anglį liūdnam likimui (Europoje šildymo anglies kaina toliau mažėjo, nuo 2011 m. ji dalijama iš trijų), „Axa“ ką tik paskelbė apie savo sprendimą pasitraukti iš tabako pramonės, parduodant 1,8 mlrd. eurų turto. Ji taip pat nustos pirkti obligacijas iš šioje srityje veikiančių grupių. Taigi „Axa“ prisijungia prie Norvegijos, kurios nepriklausomas turto fondas 2010 m. uždraudė investuoti į tabaką dėl etinių priežasčių. Šiuo metu „Axa“ požiūrio nepasekė konkurentų pranešimų banga, tačiau galima stebėtis, ar ilgainiui tabakas nepatirs tokio atmetimo reiškinio kaip anglis. “ Sunku pasakyti. Bet kokiu atveju, tai yra klausimas, kurį reikia užduoti ateityje šiame sektoriuje. atpažįsta Yves'ą Maillot'ą Natixi AM.
Visuomenės sveikatos
Iš tiesų, jei šis sprendimas gali būti suprantamas visuomenės sveikatos sumetimais, ypač iš šioje srityje labai dirbančio draudiko pusės, jis yra šiek tiek didesnis iššūkis, atsižvelgiant į sektoriaus turtą finansinių rezultatų požiūriu. “ Investuotojai gali susimąstyti apie su tabaku susijusių ieškinių riziką. Tai atspindi tą patį norą, kaip ir anglies po COP 21, tačiau tai nėra tokia pati auka investuotojams, atsižvelgiant į tabako akcijų rinkos rezultatus. “, atpažįsta Catherine Garrigues iš Allianz GI, kuriai „ yra reali alternatyvi kaina ".
Nes sektoriui labai gerai sekasi akcijų rinkoje. Nuo metų pradžios S&P 500 Tobacco indeksas per vienerius metus pakilo 10,49% ir 22,64%, kai tuo pačiu metu S&P 500 indeksas 2,59 metais pakilo tik 2016%, o per metus prarado net 0,70%. Šis rodiklis pasikartojo ilgą laikotarpį, o vidutinis Philip Morris, Altria Group ir Reynolds American pelnas per dešimt metų siekė 229%, o platesnis indeksas - 65%. Europoje MSCI Europe Tobacco indeksas taip pat gerokai lenkia Euro Stoxx 50. Be to, remiantis Credit Suisse tyrimų instituto atliktu tyrimu, sektorius kartu su gėrimais pasiekė geriausius sektoriaus rezultatus Jungtinėse Valstijose nuo... 1900 m. , o metinis pelnas yra 14,6%.
Kvazi įsipareigojimas
Įspūdingi rezultatai, nors cigarečių vartojimas ir toliau mažėjo Jungtinėse Valstijose (-4 % vidutiniškai per 10 metų pagal Barclays), ypač didėjant elektroninių cigarečių konkurencijai. Išskyrus kainas
parodė didelį atsparumą ir kad gamintojai sugebėjo rasti naujų realizavimo rinkų, daugiausia besivystančiose šalyse, kurios iš tikrųjų, pasak Barclays,labai patrauklus sektorius Jungtinėse Valstijose".
Kodėl? “Be bet kokių sveikatos ir tabako svarstymų, paprasčiausiu ekonominiu požiūriu tabakas reprezentuoja neciklinį vartotojų sektorių. “, – aiškina Yvesas Maillotas. “ Tai naudinga reguliariai keičiant namų ūkio išlaidas. Kai augimas išsivysčiusiose šalyse sulėtėja, kylančios ekonomikos šalys perima viršų, o šiuose regionuose didėja gyventojų skaičius. Vartotojų daugėja ir tai naudinga visiems vartojimo sektoriams, įskaitant tabaką ".
Be to, sektoriuje pasikartojantys gebėjimai generuoti pinigų srautus. “ Tai sektoriai, kurie nebūtinai generuoja stiprų augimą, tačiau jis yra reguliarus ir leidžia sukaupti didelius pinigų srautus. “, – tęsia Yvesas Maillotas. Ir trumpuoju laikotarpiu finansų rinkoms „ itin žemų palūkanų normų kontekstas palankiai vertina įmonių, turinčių naudos iš gero matomumo, verslo modelius“. Tai leidžia jiems įgyvendinti aktyvią akcininkų grąžinimo politiką, ypač Jungtinėse Valstijose, kaip priminė Catherine Garrigues. “ Investuotojus vilioja šių akcijų, kurios yra kvaziobligacijos, pajamingumas. Jie stabiliai auga ir reguliariai gauna akcininkų grąžą. Tai tema, kuriai dabar gerai sekasi rinkose. ".
Galiausiai, tai yra sektorius, kuriam galėtų būti naudinga pasaulyje vykstanti konsolidacijos banga, kaip ir alaus atveju. Nes tai sektorius, kuriam dėl reguliavimo kyla didelių kliūčių patekti į rinką, pavyzdžiui, šalys, norinčios skatinti neutralius paketus. “ Taip išlaikomas konkurencinis status quo “, – pabrėžia Barclays, kuris taip pat mano, kad reklamos apribojimai apsunkina naujų prekių ženklų kūrimą “. Kliūtys patekti į rinką, nusistovėję žaidėjai, galintys padidinti kainas ir dosnūs akcininkams? Idealus listinguojamos bendrovės tipas rizikos vengimo laikotarpiu, net jei Yvesas Maillotas pripažįsta, kad " ilga tabako rinkos istorija nėra nekintanti. Jei vartojimui palankūs makroekonominiai elementai išliks, reikia atsižvelgti ir į šio sektoriaus specifiką. “. Axa pasirinko.
Šaltinis : Aidai
