Salbiy imidjga qaramay, tamaki sanoati fond bozorida gullab-yashnamoqda. O'n yil ichida sektor S&P 4 indeksiga qaraganda deyarli 500 barobar tezroq o'sdi.
Tamaki yangi ko'mir bo'ladi ? Aktivlarni boshqarish asta-sekin ko'mirni qayg'uli taqdiriga tashlab ketayotgan bir paytda (Yevropada ko'mirni isitish narxi pasayishda davom etmoqda, 2011 yildan beri u uchga bo'lingan), Axa hozirgina 1,8 mlrd. evro aktivlari. Shuningdek, u ushbu sohada mavjud bo'lgan guruhlardan obligatsiyalarni sotib olishni to'xtatadi. Shunday qilib, Axa Norvegiyaga qo'shiladi, uning suveren jamg'armasi axloqiy sabablarga ko'ra 2010 yilda tamaki investitsiyalarini taqiqlagan. Hozircha Axaning yondashuvi raqobatchilarning e'lonlari to'lqini bilan kuzatilmadi, ammo uzoq muddatda tamaki ko'mir kabi rad etish hodisasini boshdan kechirmaydimi, degan savol tug'ilishi mumkin. " Buni aytish qiyin. Har holda, bu sohada kelajakda so'ralishi kerak bo'lgan savol. Natixis AM da Yves Maillotni taniydi.
Jamoat salomatligi
Haqiqatan ham, agar bu qaror, ayniqsa, ushbu sohada mavjud bo'lgan sug'urtalovchining sog'lig'i nuqtai nazaridan tushunilishi mumkin bo'lsa, bu moliyaviy ko'rsatkichlar nuqtai nazaridan sektor aktivlarini hisobga olgan holda biroz ko'proq qiyinchiliklarga olib keladi. " Investorlar tamaki bilan bog'liq da'volarning xavf-xatarlari haqida hayron bo'lishlari mumkin. Bu COP 21 dan keyin ko'mirga bo'lgan istakni aks ettiradi, ammo bu tamaki aktsiyalarining fond bozori ko'rsatkichlarini hisobga olgan holda investorlar uchun bir xil qurbonlik emas. », Allianz GI da Ketrin Garriguesni tan oladi, ular uchun « real imkoniyat qiymati mavjud ".
Chunki sektor fond bozorida juda yaxshi ishlamoqda. Yil boshidan beri S&P 500 Tobacco indeksi bir yil davomida 10,49% va 22,64% ga o'sdi, shu bilan birga, S&P 500 indeksi 2,59 yilda atigi 2016% ni egalladi va bir yil ichida hatto 0,70% yo'qotdi. Uzoq vaqt davomida takrorlangan ishlash, o'n yil davomida o'rtacha o'sish Filipp Morris, Altria Group va Reynolds American uchun 229% ga, kengroq indeks uchun 65% ga nisbatan. Evropada MSCI Europe Tobacco indeksi ham Euro Stoxx 50 dan ancha oldinda. Bundan tashqari, Credit Suisse tadqiqot instituti tomonidan o'tkazilgan tadqiqotga ko'ra, sektor ichimliklar bilan bir qatorda AQShda 1900 yildan beri eng yaxshi sektor ko'rsatkichini e'lon qildi. , yillik o'sish 14,6% ni tashkil etdi.
Kvazi-majburiyat
Qo'shma Shtatlarda sigaretani iste'mol qilish pasayishda davom etayotgan bo'lsa ham (Barclays ma'lumotlariga ko'ra, 4 yil davomida o'rtacha -10%), ayniqsa, elektron sigaretalar bilan raqobat kuchaygan bir sharoitda sezilarli ko'rsatkich. Narxlar bundan mustasno
kuchli chidamlilik ko'rsatdi va ishlab chiqaruvchilar, asosan, rivojlanayotgan mamlakatlarda yangi savdo nuqtalarini topishga muvaffaq bo'lishdi, bu aslida Barclaysga ko'ra, "Qo'shma Shtatlarda juda jozibali sektor".
Nima uchun ? "Sog'liqni saqlash va tamaki bilan bog'liq har qanday nuqtai nazardan tashqari, oddiy iqtisodiy nuqtai nazardan, tamaki tsiklik bo'lmagan iste'mol sektorining vakili hisoblanadi. ", - tushuntiradi Iv Maillot. " Bu uy xo'jaliklari xarajatlaridagi muntazam o'zgarishlardan foyda oladi. Rivojlangan mamlakatlarda o'sish sekinlashganda, bu hududlarda aholi sonining ko'payishi bilan rivojlanayotgan mamlakatlar o'z o'rnini egallaydi. Iste'molchilar soni ortib bormoqda va bu iste'molning barcha tarmoqlariga, shu jumladan tamakiga ham foyda keltiradi ".
Bundan tashqari, sektor pul oqimini yaratish uchun takroriy qobiliyatni namoyish etadi. " Bular kuchli o'sishni ta'minlamaydigan tarmoqlar bo'lib, ular muntazam bo'lib, sezilarli pul oqimlarini olish imkonini beradi. », deb davom etadi Iv Maillot. Va qisqa muddatda, moliyaviy bozorlar uchun " juda past foiz stavkalari konteksti yaxshi ko'rinishdan foydalanadigan kompaniyalarning biznes modellarini qo'llab-quvvatlaydi". Bu ularga, xususan, Ketrin Garriges eslaganidek, aktsiyadorlarga, ayniqsa Qo'shma Shtatlarda faol qaytish siyosatini qo'llash imkonini beradi. " Investorlarni kvazi-obligatsiyalar bo'lgan ushbu aktsiyalarning daromadliligi jalb qiladi. Ular aktsiyadorlarning muntazam daromadlari bilan barqaror o'sishga ega. Bu hozir bozorlarda yaxshi ishlayotgan mavzu. ".
Nihoyat, bu pivo uchun bo'lgani kabi, dunyodagi konsolidatsiya to'lqinidan foyda ko'rishi mumkin bo'lgan sektor. Chunki bu neytral paketlarni ilgari surmoqchi bo'lgan mamlakatlar kabi tartibga solish tufayli kirish uchun jiddiy to'siqlardan foyda ko'radigan sektor. " Bu raqobatbardosh status-kvoni saqlab qoladi ", deb ta'kidlaydi Barclays, u ham bunga ishonadi" reklama cheklovlari yangi brendlarni yaratishni qiyinlashtiradi ". Kirish uchun to'siqlar, yaxshi tashkil etilgan o'yinchilar o'z narxlarini oshirish qobiliyatiga ega va aktsiyadorlar bilan saxiy? Iv Maillot buni tan olsa ham, xavfdan voz kechish davrida listing kompaniyasining ideal turi. tamaki bozorining uzoq tarixi o'zgarmas emas. Agar iste'mol uchun qulay bo'lgan makroiqtisodiy elementlar saqlanib qolsa, ushbu sektorning o'ziga xosligini ham hisobga olish kerak. ". Axa tanladi.
manba : aks-sadolar
