Sa kabila ng negatibong imahe, ang industriya ng tabako ay umuunlad sa stock market. Ang sektor ay lumago ng halos 4 na beses na mas mabilis sa loob ng sampung taon kaysa sa S&P 500 index.
Ang tabako ba ang magiging bagong karbon ? Habang ang asset management ay unti-unting inabandona ang coal sa malungkot nitong kapalaran (patuloy ang pagbaba ng presyo ng heating coal sa Europe, nahahati na ito sa tatlo mula noong 2011), inanunsyo lang ng Axa ang desisyon nitong umalis sa industriya ng tabako sa pamamagitan ng pagbebenta ng 1,8 bilyon. euro sa mga asset. Ihihinto din nito ang pagbili ng mga bono mula sa mga grupong naroroon sa lugar na ito. Sa gayon, sumali si Axa sa Norway, na ang sovereign wealth fund ay nagbawal ng tabako sa mga pamumuhunan nito noong 2010, para sa mga etikal na dahilan. Sa ngayon, ang diskarte ni Axa ay hindi sinundan ng isang alon ng mga anunsyo mula sa mga kakumpitensya nito, ngunit maaaring magtaka kung sa mahabang panahon, ang tabako ay hindi makakaranas ng parehong kababalaghan ng pagtanggi gaya ng karbon. " Mahirap sabihin. Sa anumang kaso, ito ang tanong na dapat itanong sa hinaharap sa sektor na ito. kinikilala si Yves Maillot sa Natixis AM.
Pampublikong kalusugan
Sa katunayan, kung ang desisyong ito ay mauunawaan para sa mga kadahilanan ng kalusugan ng publiko, lalo na sa bahagi ng isang insurer na naroroon sa larangang ito, mas hinahamon nito ang mga pag-aari ng sektor sa mga tuntunin ng pagganap sa pananalapi. " Maaaring magtaka ang mga mamumuhunan tungkol sa mga panganib ng mga demanda na may kaugnayan sa tabako. Sinasalamin nito ang parehong pagnanais ng karbon sa pagtatapos ng COP 21, ngunit hindi ito ang parehong sakripisyo para sa mga namumuhunan dahil sa pagganap ng stock market ng mga stock ng tabako », kinikilala si Catherine Garrigues sa Allianz GI, para kanino, « mayroong isang tunay na gastos sa pagkakataon '.
Dahil ang sektor ay mahusay na gumagana sa stock market. Mula sa simula ng taon, ang S&P 500 Tobacco index ay nakakuha ng 10,49% at 22,64% sa loob ng isang taon, kung saan kasabay nito, ang S&P 500 index ay nakakuha lamang ng 2,59% noong 2016 at nawala kahit 0,70% sa loob ng isang taon. Isang performance na naulit sa mahabang panahon, na may average na pakinabang na 229% sa loob ng sampung taon para sa Philip Morris, Altria Group at Reynolds American, laban sa 65% para sa mas malawak na index. Sa Europe, ang MSCI Europe Tobacco index ay nangunguna rin sa Euro Stoxx 50. Bukod dito, ayon sa isang pag-aaral ng Credit Suisse Research Institute, ang sektor ay nag-post, kasama ng mga inumin, ang pinakamahusay na pagganap ng sektor sa Estados Unidos mula noong… 1900 , na may taunang pakinabang na 14,6%.
Isang quasi-obligation
Isang kapansin-pansing pagganap kahit na ang pagkonsumo ng sigarilyo ay patuloy na bumababa sa Estados Unidos (-4% sa average sa loob ng 10 taon ayon kay Barclays), partikular na sa isang konteksto ng tumaas na kumpetisyon mula sa mga elektronikong sigarilyo. Maliban na ang mga presyo
ay nagpakita ng malakas na katatagan at na ang mga tagagawa ay nakahanap ng mga bagong outlet, pangunahin sa mga umuusbong na bansa, na sa katunayan, ayon kay Barclays, "isang napaka-kaakit-akit na sektor sa Estados Unidos'.
Para saan ? "Bukod sa anumang pagsasaalang-alang sa kalusugan at tabako, mula sa isang simpleng pang-ekonomiyang punto ng view, ang tabako ay kinatawan ng non-cyclical na sektor ng consumer. “, paliwanag ni Yves Maillot. " Nakikinabang ito sa mga regular na pagbabago sa paggasta ng sambahayan. Kapag bumagal ang paglago sa mga mauunlad na bansa, ang mga umuusbong na bansa ay humalili, sa pagtaas ng lumalaking populasyon sa mga rehiyong ito. Ang bilang ng mga mamimili ay dumarami at ito ay nakikinabang sa lahat ng sektor ng pagkonsumo, kabilang ang tabako '.
Higit pa rito, ang sektor ay nagpapakita ng paulit-ulit na kakayahang makabuo ng cash flow. " Ito ang mga sektor na hindi kinakailangang makabuo ng malakas na paglago, ngunit ito ay regular at ginagawang posible na makakuha ng makabuluhang mga daloy ng pera. », patuloy ni Yves Maillot. At sa maikling panahon, para sa mga pamilihan sa pananalapi, " ang konteksto ng napakababang mga rate ng interes ay pinapaboran ang mga modelo ng negosyo ng mga kumpanyang nakikinabang mula sa magandang visibility". Ito ay nagpapahintulot sa kanila sa partikular na magsagawa ng isang aktibong patakaran ng pagbabalik sa mga shareholder, lalo na sa Estados Unidos, gaya ng naalala ni Catherine Garrigues. " Naaakit ang mga mamumuhunan sa mga ani ng mga stock na ito, na mga quasi-bond. Mayroon silang matatag na paglago na may regular na pagbabalik ng shareholder. Ito ay isang tema na mahusay na gumagana sa mga merkado ngayon. '.
Sa wakas, ito ay isang sektor na maaaring makinabang mula sa isang alon ng pagsasama-sama sa mundo, tulad ng kaso para sa beer. Dahil ito ay isang sektor na nakikinabang mula sa makabuluhang mga hadlang sa pagpasok, dahil sa regulasyon, tulad ng mga bansang gustong magsulong ng mga neutral na pakete. " Pinapanatili nito ang competitive status quo ", binibigyang-diin ni Barclays na naniniwala rin na ang" Ang mga paghihigpit sa advertising ay nagpapahirap sa paggawa ng mga bagong tatak ". Mga hadlang sa pagpasok, mahusay na mga manlalaro na may kakayahang taasan ang kanilang mga presyo at mapagbigay sa mga shareholder? Ang perpektong uri ng nakalistang kumpanya sa panahon ng pag-iwas sa panganib, kahit na kinikilala ni Yves Maillot na " ang mahabang kasaysayan ng merkado ng tabako ay hindi nababago. Kung ang mga elementong macroeconomic na pabor sa pagkonsumo ay dapat magpatuloy, ang pagtitiyak ng sektor na ito ay dapat ding isaalang-alang. ". Si Axa ang pumili.
pinagmulan : Ang umalingawngaw
